最近一段時(shí)間，隨著期貨的持續(xù)反彈和市場(chǎng)悲觀情緒減緩，加上宏觀、微觀都有一些利好條件，現(xiàn)貨鋼價(jià)也出現(xiàn)止跌反彈的現(xiàn)象，16mn厚壁無(wú)縫管在不少市場(chǎng)從4500左右已經(jīng)回漲到4700-4800元的水平。但是相比期貨500-600點(diǎn)的反彈，微不足道。進(jìn)入12月份了，市場(chǎng)以什么姿態(tài)告別2021年？鋼價(jià)有沒(méi)有大漲的基礎(chǔ)？11月中旬以來(lái)，市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)暖，疊加冬儲(chǔ)將至，剛需或增強(qiáng)，在4000元/噸附近16mn厚壁無(wú)縫管鋼期貨盤(pán)面出現(xiàn)小幅反彈。整體來(lái)看，這波行情大致走出了一個(gè)前高后低的深L形。從歷史價(jià)格來(lái)看，10月價(jià)格的快速回落可以視為情緒釋放后價(jià)格的理性回歸，而目前4000―4500元/噸較歷史價(jià)格來(lái)看依舊處于高位。今年政策面始終是影響成材甚至是黑色系的重要因素，年初開(kāi)始落實(shí)的雙碳目標(biāo)持續(xù)給予我國(guó)鋼鐵行業(yè)政策引導(dǎo)。隨著多地能耗雙控持續(xù)加嚴(yán)，鋼廠限電限產(chǎn)消息頻出，近三個(gè)月鋼鐵產(chǎn)量持續(xù)下滑，尤其16mn厚壁無(wú)縫管鋼產(chǎn)量下降十分明顯。中鋼網(wǎng)APP數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，247家鋼廠高爐開(kāi)工率69.79%，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率74.80%。雖然近期唐山等地區(qū)開(kāi)工率有所反彈，但是全國(guó)高爐開(kāi)工率持續(xù)走低。從產(chǎn)量上看，16mn厚壁無(wú)縫管鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)持續(xù)縮窄態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)11月16mn厚壁無(wú)縫管鋼產(chǎn)量大概率繼續(xù)走低。從利潤(rùn)上看，鋼廠盈利率67.53%，環(huán)比增加9.52個(gè)百分點(diǎn)，疊加12月部分鋼廠有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，全國(guó)高爐開(kāi)工率有反彈空間。不過(guò)年末能耗“雙控”政策趨嚴(yán)，工業(yè)企業(yè)限電限產(chǎn)，整體產(chǎn)量上升空間有限。進(jìn)入三季度，成材需求持續(xù)走弱，前段時(shí)間出爐的10月地產(chǎn)各項(xiàng)數(shù)據(jù)再次佐證了需求的疲軟。從核心邏輯上來(lái)看，在雙碳限產(chǎn)的政策面引導(dǎo)下，需求驅(qū)動(dòng)始終是16mn厚壁無(wú)縫管鋼的主要邏輯，因此需求下滑對(duì)于16mn厚壁無(wú)縫管鋼價(jià)格壓制十分明顯。

數(shù)據(jù)上來(lái)看，1―10月房地產(chǎn)行業(yè)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)持續(xù)回落，降速十分明顯，銷(xiāo)售面積與新開(kāi)工面積單月降幅超15%，銷(xiāo)售持續(xù)下滑主要受調(diào)控政策及上年高基數(shù)因素的影響。近期成材需求下滑的核心原因在于地產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，受到資金持續(xù)回籠影響，今年前兩個(gè)季度房地產(chǎn)數(shù)據(jù)出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，整體節(jié)奏前移。下半年市場(chǎng)情緒迅速降溫，導(dǎo)致盤(pán)面快速高位回落。總體上看，短期房地產(chǎn)資金管控力度雖有所放緩，但是從周期上看，資金反映到需求端仍需時(shí)間，短期地產(chǎn)數(shù)據(jù)難有起色，地產(chǎn)需求依舊疲軟。基建方面，1―10月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資445823億元，同比增長(zhǎng)6.1%。上半年基建投資持續(xù)低迷，地方專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行速度大幅放緩，進(jìn)入下半年，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，地方專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行有所加快，基建托底作用凸顯。從庫(kù)存上來(lái)看，雖然總庫(kù)存維持去庫(kù)，但庫(kù)存去化明顯放緩，數(shù)據(jù)上來(lái)看，16mn厚壁無(wú)縫管鋼社庫(kù)依舊處于歷史同期高位。